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东方财富股吧300611

作者:股票公司 来源:股票教学 浏览: 【 】 发布时间:2020-12-02 04:50:01 评论数:

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财富重磅!东方海通证券被调查,东方涉嫌帮助永煤违规发债及操纵市场,公司紧急公告回应原创 唐维AAA级永煤信用债违约引发的冲击波仍在继续!11月18日,中国银行(维权)间市场交易商协会发布公告称,发现海通证券及其相关子公司涉嫌帮助永煤违规发债及市场操纵,对其启动自律调查。海通证券也在随后公告予以回应。海通证券涉嫌帮助永煤违规发债及市场操纵11月18日,银行间市场交易商协会发布通告称,近日,交易商协会对永城煤电控股集团有限公司(下称永煤控股)开展了自律调查。根据调查获取的线索并结合相关市场交易信息,发现海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助,以及涉嫌操纵市场等违规行为,涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。交易商协会表示,依据《银行间债券市场自律处分规则》,将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。如调查中发现相关机构存在操纵市场等涉嫌扰乱市场秩序的恶劣行为,交易商协会将予以严格自律处分,并移交相关部门进一步处理。随后,海通证券公告回应称,公司将积极配合自律调查的相关工作,严格执行交易商协会《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》的有关要求,并及时履行信息披露义务。交易商协会是由市场参与者自愿组成的,包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织,其业务主管部门为中国人民银行。18日,市场交易商协会还对精功集团予以公开谴责。精功集团作为债务融资工具发行人,在“18精功SCP003”和“18精功SCP004”发行过程中,通过相关资产管理计划,以在发行环节直接申购或承诺上市后购回的方式,主导了两只债务融资工具的发行,破坏了市场秩序。经2020年第12次自律处分会议审议,对精功集团予以公开谴责、暂停其非金融企业债务融资工具相关业务2年;对精功集团法定代表人、总裁金良顺予以严重警告,认定为非金融企业债务融资工具市场不适当人选2年。同日,交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》,进一步明确市场操作规范。通知明确要求,严禁发行人“自融”,发行人不得直接认购,或者实际由发行人出资,但通过关联机构、资管产品等方式间接认购自己发行的债务融资工具,认购资产支持票据及其他符合法律法规、自律规则规定的情况除外。主承销商、承销商、投资人等不得蓄意协助发行人从事上述行为,如在发行过程中发现上述情形,应立即停止相关发行工作,并及时向交易商协会报告。上述通知还要求,相关关联方应按照法律法规、公司章程及内部制度文件履行关联交易相网站源码关内部或外部决策程序(如有),并确保相关债务融资工具认购行为独立客观公允、程序依法合规,不得接受发行人任何委托或指令从事操纵发行价格、不正当利益输送或破坏市场秩序等行为。交易商协会将对相关机构开展债务融资工具发行业务情况进行定期或不定期抽查或检查,通过现场、非现场调查等方式访谈从业人员或调阅查看相关存档文件和资料,检查协会自律规则的执行情况,相关机构应当予以配合,不得以任何理由拒绝、拖延提供有关资料,或者提供不真实、不准确、不完整的资料。17日,国家发展改革委新闻发言人孟玮在新闻发布会上重磅发声:高度重视企业债券风险防范工作,应对债务风险以及违约处置方面,将重点在三个方面加大工作力度。一是加强监管。充分发挥地方的属地管理优势,通过项目筛查、风险排查、监督检查等方式,做好区域内企业债券监管工作,防范化解企业债券领域风险。二是强化协同。加强公司信用类债券管理部门之间的沟通协调,构建高效的工作协同机制,加强信息披露、加强统一执法,完善制度建设,推动债券市场披露规则统一,共同防范化解债券市场潜在风险。三是抓早抓小。建立早识别、早预警、早发现、早处置的风险防控工作体系,提前了解风险、尽早处置风险。针对个别苗头性风险隐患,密切关注相关债券的付息兑付工作,督促制定化解方案,保护投资者合法权益。永煤控股存续债规模超200亿11月10日,永煤控股发布公告称,因流动资金紧张,公司2020年度第三期超短期融资券“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约,涉及本息金额共10.32亿元。其表示,将通过多渠道积极筹措兑付资金,争取尽快向投资人支付债券本息。公告一出,外界哗然。作为河南省最大国企河南能源化工集团的下属核心骨干企业,永煤控股截至9月末货币资产达400多亿元,但连10亿元都拿不出来。永煤控股“意外”爆雷后第二天,蝴蝶效应迅速显现,中诚信国际火速将永煤控股及其控股股东豫能化集团的主体评级,由AAA下调至BB,并列入降级观察名单。多只煤企、城投、地方国企境内外债券持续下跌。资料显示,“20永煤SCP003”发行于今年2月14日,当前余额10亿元,发行期限270天,票息4.39%。11月13日,永煤控股公告称,利息3238.52万元已经兑付,本金尚在筹措。11月17日永煤控股再发公告称,由于公司流动资金不足,两只超短融“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”兑付存在不确定性,上述两只债券分别应于11月22日、23日兑付。截至目前,永煤控股共有存续债券23只,存量规模234.1亿元,其一年内到期的债券达120亿元。作为持有永煤控股其96.01%股份的母公司河南能源化工集团,受此影响,信用等级也由AAA降至BB,令外界担忧其卷入交叉违约的风险之中。资料显示,河南能源化工集团拥有大有能源、九天化工、濮阳绿宇泡绵3家上市公司,员工17.9万人,位居2019年世界500强企业第484位、中国500强企业第119位、中国石油和化工企业500强第7位、中国煤炭企业50强第11位。不过,这家外表光鲜的巨头,债务压力也不轻。上海清算所披露的资料显示,截至今年三季末,河南能源化工集团总资产为2642.21亿元,总负债2154.76亿元,净资产487.46亿元,资产负债率81.55%。中金公司研报提到,永煤控股、豫能化集团存续债券体量接近500亿元,而且母子公司全部公募债券合计265亿元均设置了交叉保护条款。风险事件频发 企业发债难10月下旬以来,信用风险事件频频发生。从沈阳盛京能源两只存续PPN违约、青海国投永续延期,到“17华汽05”实质性违约、紫光集团称不赎回“15紫光PPN006”,再到永煤实质性违约,一连串的信用风险事件,让市场陷入悲观情绪之中。10月23日,华晨汽车集团控股公司的“17华汽05”10亿元债券违约。华晨汽车实控人是辽宁省国资委。在“17华汽05”发行时,华晨汽车的主体信用等级同样是“AAA”级。10月29日,紫光集团方面回应紫光债券波动声明:“10月30日到期的15紫光PPN006为永续债,我们将继续支付利息,但基于多方考虑,我们已通知相关投资人此次将选择不行使回购权;10月31日到期的17紫光PPN004,我们会按期偿还。11月12日,中诚信国际公告,决定将紫光集团有限公司主体信用等级由AAA调降至AA,并继续列入可能降级的观察名单;将“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的债项信用等级由AAA调降至AA并继续列入可能降级的观察名单。11月17日,中诚信国际再将紫光集团主体信用等级由AA调降至BBB,将“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的债项信用等级由AA调降至BBB,并继续列入可能降级的观察名单。这些大集团公司的风险事件,正冲击市场信心。据证券时报券商中国记者统计,11月第二周“推迟或发行失败”的债券规模达到190亿,环比暴增近180%,发债主体不少为地方平台。多名券商投行人士指出,在华晨、永煤违约等事件影响下,机构投资者风险偏好降低,普遍选择观望,这导致一级市场债券融资受到冲击,发债难度上升。评估公司也在收紧风控,有投行人士指出有些债券被要求重新评级。

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原标题:财富A股4个月盘局待解 券商机构指点迷津□本报记者牛仲逸自3458.79点高点以来,财富上证综指已经横盘震荡了4个月。期间虽经历种种扰动因素,但在基本面支撑下,市场内在动能充足,呈现了精彩的结构行情;而从流动性宽松到盈利改善,驱动逻辑渐变,使得结构行情转向,市场风格趋于扩散。对于A股后市,券商机构普遍表示,从大方向看,“长牛”驱动因素仍在,短期震荡意在蓄势,当前岁末年初正是布局节点。请填写表格标题证券简称7.13以来涨幅(%)今年以来涨幅(%)股价(元)市盈率(TTM)天山生物286.14253.4919.23-166.27泉阳泉227.86194.2111.18-5.39金力泰216.64301.823.59164.82新余国科212.96264.5958.18205.21智慧农业188.03172.674.09-7.26双林股份187.22178.0916.63-9.62润禾材料180.77208.7145.4116.83优德精密176.92151.5433.84284.34中能电气175.49187.2615.51-257.47长城汽车160.1195.8925.3655.85ST抚钢153.9245.4511.442.21从关键词看A股复盘这4个月A股走势,可用“预期与兑现”和“观望与抱团”这几大关键词来形容。先来看看“预期与兑现”。这段时间,市场发生不少大事,比如行业龙头中芯国际、康希诺上市,创业板注册制实施等。在中芯国际、康希诺上市之前,市场对半导体、疫苗板块持续追捧;上市之后,预期兑现,这两个板块整体陷入到回调之中。创业板注册制实施,个股分化预期使得市场追逐创业板指权重股,而在估值快速拔高之后,进入了阶段性兑现。除了事件预期,还有业绩预期。在10月份三季报披露期,不少龙头股日内大幅波动,正是业绩是否符合预期后的兑现所致。再来看看“观望与抱团”。观望既包含对不确定因素的反映,比如国庆节假期之前的那段行情;也有对市场风格的迷茫,银行、保险等低估值板块虽都有异动,但大多是脉冲式,行情没有持续性,市场对于从高估值往低估值切换,以尝试的心态为主。近两周以来,低估值风格开始逐渐占据上风,化工、有色板块频频上涨,一些龙头股走出趋势行情。至于抱团,市场并不是一成不变,跟着驱动逻辑变化,可分为两个阶段。第一个阶段,以必选消费、医疗器械板块为主,最典型的就是动态市盈率一度超过100倍的海天味业。第二个阶段,以可选消费为主,主要是家电、汽车、白酒三个板块。家电板块中,既有行业龙头美的集团创出历史新高,也有小家电领域跑出科沃斯、石头科技这样的大牛股。汽车板块中,比亚迪、宁德时代等龙头股走出了一波大行情。最典型的要数白酒板块,行情持续扩散,一线的“茅、五、泸”,二线的“汾酒、洋河”,三四线的地产酒顺次爆发。短有底长慢牛眼下A股,市场主要关心两个问题。第一,风格是否全面切换,还是低估值与科技成长轮动共存;第二,上证指数何时突破震荡区间。对于第一个问题,新时代证券策略分析师樊继拓表示,2016-2017年的经济回升阶段,价值风格全面表现;2018-2020年初,经济下行,以半导体为代表的科技股走势最强,价值股虽然也有表现,但相对来说更集中在消费行业。预计未来1-2个季度,经济依然有继续回升的动力,价值风格可能会继续扩散。“今年以来,以营收与利润增长、净资产收益率等为代表的质量成长因子,大幅领先于以市净率、股息率等为代表的价值因子,这一格局近期有所转变。疫苗取得积极进展、宽松政策的收紧预期、经济复苏深化等多方面因素使得资金由前期强势的成长板块向弱势价值板块腾挪。”中金公司策略研究指出,这一变化趋势或更多是由于短期事件驱动导致,是否能转化为中期趋势,取决于后续经济增长数据、政策与事件动态等。至于第二个问题,市场认知较一致的是,即使再度回调,空间也很有限。毕竟这4个月经过众多考验的箱体底部无疑拥有强劲支撑。而何时突破,首先要搞清楚大方向,A股正处于“长牛”之中。在兴业证券首席策略分析师王德伦(金麒麟分析师)看来,有四点因素成为“长牛”的助推器:制度因素,资本市场基础制度体系不断完善;监管因素,市场运行健康平稳、融资功能显著发挥、上市公司质量提升、市场秩序明显好转;公司因素,优质龙头核心资产已经胜出;投资者机构化。华西证券策略研究指出,虽然短期市场有所波折,但改革预期推动风险偏好的中期逻辑并未被破坏。短期而言,上海证券表示,当前虽有波折和坎坷,但无法撼动根基,待诸多不利因素消化后,A股仍有望循着经济恢复的节奏而走出区间震荡。多维度布局后市多数机构认为,针对当前震荡行情,总体应以布局春季行情但不能急躁的思路来应对。那么当前有哪些板块值得关注?华安证券策略分析师郑小霞表示,围绕“十四五”规划产业主线布局,把握三条投资主线。一是顺周期高景气或景气持续上行的板块,如化工、机械等;二是科技成长风格业绩已经显现出相对优势,并在“十四五”科技创新催化下迎来配置机会;三是处于增速触底、持仓底部、估值底部的大金融板块。综合来看,首选化工、电子、金融板块,同时关注新基建主题投资机会。国泰君安策略团队推荐中国制造和可选消费两条主线。首先,宏观层面宽松的流动性环境支撑了制造业资本开支的基础,而中观层面坚韧的供应链体系、较大的成本优势以及产品迭代加速,中国制造具备全球竞争优势。在经济预期修复的大背景下,中国制造盈利修复周期将超出市场预期。其次,从盈利改善思路出发,对冲风险偏好下行,内需改善叠加居民边际消费倾向上升,处于盈利修复周期的可选消费优于必选消费,推荐酒店、白酒、航空等板块。山西证券表示,随着疫苗研发的推进,未来服务业加速复苏确定性较大。其中,最为敏感的影视板块依旧处于超跌态势,市场对于板块内个股业绩预期将逐渐抬升,中期反弹可期,可适当关注该板块。此外,第二产业稳步复苏,相关板块短期资金关注度或有一定程度提高,可谨慎关注钢铁、煤炭、化工板块短期机会。另外,“双11”对于消费的短期利好出尽,建议关注消费主题的中长期投资机会。长期依旧看好高科技和新基建主线,未来数年或将持续有较高的投资增速和较高的业绩增速,等待盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会。东方财富网站源码

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东方原标题:财富世界哄抢,财富中国自行车“爆单”!订单排到明年7月,工人每晚加班至10点!业内人士:爆单或持续到后年2020年的外贸行业流行着这样的段子:“2月的口罩,3月的额温枪,4月的熔喷布,5月的头盔,6月的自行车。”因需求爆发而带动行业发展的场景,在今年屡次上演。阿里巴巴国际站的相关数据显示,自行车行业出口爆单在三季度“卷土重来”。一份来自天眼查的独家数据显示,7月全国新增注册自行车生产企业18538家,8月至10月分别增加15540家、15730家、11024家。这背后有何原因?是否可持续?对此e公司记者采访多位行业专家以及业内人士解开谜题。在手订单已排到明年7月“目前我们在手的订单已经排到2021年7月了。”上海凤凰进出口有限公司业务总经理骆掠向证券时报记者表示,“疫情期间内销订单也在增长,4月国内订单激增,随着海外疫情的蔓延,6月份海外需求开始复苏。”凤凰自行车深夜赶工同样专注自行车出口的易路达车业(天津)股份有限公司董事长李卿向记者表示,“今年以来,自行车的订单量在6-9月相较于去年,接单量提高了10倍,交易额是去年同期的13倍多。目前订单已经排到明年4月份。公司一刻不敢停歇地加工自行车,工人每晚加班到10点多,并从当地寻找其他工厂进行代加工。”易路达生产线中国制造网数据显示,2020年1-5月,两轮车行业(包含自行车、摩托车、电动车)询盘涨幅达65%,其中自行车涨幅高达171%。上半年自行车在出口排名前十位的国家中,对美国出口的增幅好于预期,保持强劲增长的有越南和韩国。其中,对美国出口611.6万辆,同比增长8.4%;对越南出口78.4万辆,同比增长72.6%;对韩国出口73.4万辆,同比增长37.4%。第三季度自行车出口继续保持增长态势。阿里巴巴国际站数据显示,自行车行业连续6个月实收GMV(成交总额)超过100%增长,10月份订单量同比去年增长了220%。海关总署统计数据显示,自行车出口金额自4月份至8月份连续5个月实现环比增长。证券时报·e公司记者根据海关总署数据统计发现,自行车出口金额第二季度、第三季度分别为8.07亿美元、11亿美元。这是自1995年以来自行车行业首次单季度出口金额突破10亿美元大关,创下近25年来单季度记录新高。但爆单之下仍有痛点,骆掠向记者坦言,目前遇到的困难首先是集装箱紧缺、运输费用增加,货品交付时间受影响;其次,招工难也是后疫情时代制造业面临的一大痛点。此外,人民币升值给国内出口企业相对比较大的压力。疫情只是爆单原因之一海外疫情没有得到有效控制的情况下,居家办公成为常态,以家具家电为代表的“宅经济”相关产品爆单,那么为何自行车也遭到哄抢?不可否认的是,自行车行业持续回暖的背后,是电动自行车需求的强劲增长,主要原因是外卖、共享经济等产业的发展催化,以及疫情影响之下民众的出行习惯改变。一位不愿具名的行业人士认为,随着新冠疫情在欧美蔓延,健身房纷纷关闭,公共交通隐患重重,海外消费者纷纷选择了自行车作为运动和出行方式。骆掠向记者表示,疫情可能仅仅是刺激作用,并非主要原因。首先,疫情影响公共交通停摆,私家车的密闭空间也不利于防疫,自行车节能减排避免拥堵,成为出门采购交通工具的首选。其次,各国政府都看到了自行车的必要性,欧美国家对自行车购买以及自行车道的建设均有补贴。另外,以前其他一些国家也向自行车进口大国出售自行车,由于疫情当地生产力停滞,中国的复工复产走在世界前列,全世界都在向中国进口自行车。最重要的一点是,欧洲国家本身有自行车文化,以及海外消费者对健康的追求使得自行车需求大增。中国自行车协会统计数据显示,自今年二季度开始,自行车行业全面复工复产,出口形势持续回暖,产销量齐升。6月份,自行车出口559.2万辆,同比增长30.5%,出口额3.21亿美元,同比增长38.8%;5月份、6月份连续两个月环比保持两位数增长。另外,今年上半年规模以上电动自行车企业实现利润16.7亿元,同比增长31.6%。6月份单月,电动自行车产量为307.3万辆,同比增长48.4%,保持较快增长。增长或非短期趋势业内人士对记者表示,疫情对大家出行习惯的改变是催化此轮自行车出口需求增加的主要原因之一,影响或不止一年。上次2013年非典疫情之后,在接下来两三年自行车出口也表现不错,这次疫情估计也会带来一段时间的持续增长。“后疫情时代,一些投机加单生产自行车的商家会回归理性,但是我们预计疫苗大面积普及后,国外仍需要很长一段时间复工复产,未来一年的订单量都不会缩减。另外,爆单的情况可能会持续到2022年。”骆掠表示。海关总署数据也验证了这一点。2013年非典之后,自行车出口金额在2013年第四季度至2015年第一季度的6个单季度中,有5个季度实现环比增长。其中,2015年第一季度自行车出口金额达到9.73亿美元,这个记录创新高之后保持了5年之久,直到今年疫情影响之下自行车需求突增才被打破。其次,中国拥有从零部件到组装整车的完整产业链,中国出口的自行车占世界市场份额70%以上,因此只要有市场需求,中国的自行车等产品可以源源不断地供应海外。目前意大利、法国、德国等国家纷纷推出出行补贴,或出台鼓励绿色出行的政策,而这些国家本身就是自行车消费大国,因此自行车的需求不仅是短时间内的爆发,更可能形成一股中长期的消费趋势。尤其是,骑行体验更好的电动自行车近年来表现更加突出。欧洲街头的自行车不但如此,中国成功加入RCEP后,也有望对自行车出口形成利好。据Statista统计,亚太地区是全球最大电动自行车市场,占据全球94.39%市场份额。西部证券研究报告指出,RCEP有望进一步提升电动自行车需求。值得注意的是,未来几年,自行车尤其是电动自行车的国内需求也在稳步上升。2019年新国标开始实施后,对电动两轮车进行了重新强制分类,各地存量超标车型均需换成新国标车型,因此国内电动自行车市场受益于新车替换潮。此外,在共享电动自行车应用场景不断普及之下,共享出行龙头企业均准备展开新一轮市场争夺,这部分也将为国内电动自行车市场带来增量。外卖物流、同城配送等行业发展催化之下的即时配送人员增加,也将成为当下以及未来几年电动自行车需求的新增长点。面对需求的持续增长,自行车生产厂商也做足了扩大产能的准备。9月底,上海凤凰发布公告称,公司共作价9.52亿元,购买天津爱赛克车业有限公司100%的股权、天津天任车料有限公司100%的股权,以及上海凤凰自行车有限公司49%的股权。交易完成后,爱赛克车业、天津天任、凤凰自行车将成为上市公司全资子公司。上海凤凰将借力天津两家自行车出口企业进军日本市场。产业链公司业绩亮眼自行车市场火爆,资本市场早已有所体现。Wind自行车指数自下半年以来持续攀升,截至11月18日,累计涨幅达46.48%。成分股中,新日股份表现最为亮眼,股价自6月1日以来累计涨幅达199.56%。新日股份是专业从事电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等电动两轮车研发、生产与销售的企业,为外卖物流、共享出行、同城即时配送等团购客户提供针对性产品与服务。公司曾是2018年电动自行车品类天猫、京东双平台的销售冠军。公司的海外销售业务主要通过新日国贸进行,不过海外业务收入占比较小。2020年上半年,新日股份累计新开发客户200余个,新开门店900余家。今年前三季度,新日股份实现营业收入43.56亿元,同比增长78.54%;归属于上市公司股东的净利润1.24亿元,同比增长38.44%。自行车配件生产企业也受益于行业发展。信隆健康是一家专业从事自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等自行零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售的企业,下半年以来股价累计涨幅接近翻倍。今年前三季度,信隆健康实现营业收入13.27亿元,同比下滑6.23%;归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元,同比增长126.45%。收入虽有所下滑,但利润却实现同比翻倍。对此,公司表示,市场需求持续增长,主营业务之户外运动产品及自行车零配件订单量及出货量持续增长。据悉,信隆健康自行车配件业务产能饱满,部分订单已经安排到明年第二季度。公司在接受机构调研时表示,今年自行车配件业务增长主要是海外需求增长,国内传统自行车配件的需求量变化不大。目前公司第四季度的订单已经满档,2021年第一、二季度有部分订单已安排上,还在持续接单中。整车厂客户对其自行车生产量安排有主导权,据了解,公司下游组车厂客户明年整个年度的量已经安排好了。专业从事电踏车(即电动助力车)电机及配套电气系统的研发、生产、销售,八方股份自第二季度以来股价累计涨幅也接近两倍。今年前三季度,公司实现营业收入9.7亿元,同比增长10.19%;归属于上市公司股东的净利润为3亿元,同比增长28.06%。八方股份的产品主要销往欧洲和美国,公司第一季度业绩下滑明显,但第二季度、第三季度则强势增长,单季度净利润均超过1亿元,分别同比增长36.8%、65.71%。公司在半年报中表示,第二季度起,新冠疫情对人们出行方式的影响开始凸显,人们减少了对公共交通使用,继而选择更为安全、便捷的电踏车作为出行工具。除上述三家企业外,Wind自行车指数成分股还包括主营公共自行车系统的永安行、老牌自行车生产商上海凤凰、“永久牌”自行车厂家中路股份等。这6家公司今年前三季度净利润全部实现正增长。其中,上海凤凰、中路股份净利润分别同比增长191.46%、136.65%。

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原标题:财富世界铂金投资协会称 今明两年铂金供不应求(附受益股)华创证券指出,财富世界铂金投资协会(WPIC)11月18日发布2020年第三季度《铂金季刊》,最新预测2020年全球铂金供应下降18%,而需求仅下降5%,短缺37吨;首次预测2021年供应增长17%,需求增长2%,短缺7吨。由于全球经济风险高企及铂金在氢能经济中的重要作用,WPIC预测2020年铂金投资需求创纪录。铂金相关公司主要有贵研铂业、兴业矿业、西部材料等。2018年11月以来,东方中信证券以“复兴新起点”为主题,东方判断A股将在2019年迎来3-5年复兴牛的起点,随后相继召开了“复兴在路上”、“奋进新时代”以及“新格局的机遇”等大型资本市场论坛,一以贯之地看多国内中长期宏观经济。2020年是深圳经济特区成立的四十周年,是为“十四五”开局做准备之年,我们再次相聚,以“奋起十四五”为主题,展望2021年。本次策略会为期4天,共设1个主论坛、20个分论坛、2个全英文线上论坛,并设有系列高端闭门论坛,邀请上市公司600余家。会议现场环节的主论坛和全部分论坛将通过信e投App、中信证券官方微信、中信证券官方网站、机构服务iresearch平台四个渠道进行全球同步直播,全英文线上论坛通过Zoom平台向全球投资者直播。主论坛邀请中国人民解放军少将,战略学博士生导师、教授,金一南将军;前高通全球副总裁,福建安芯管理合伙人周贞宏博士等数位重磅嘉宾,分别就宏观经济、地缘政治、国产半导体情况进行展望和解读。在分论坛部分,邀请到百位知名专家,分别对财富管理、新能源、新消费、智能互联、云计算、数字金融、新医药、新材料等各个领域展开广泛且深入的讨论。中信证券总经理杨明辉在大会致辞中表示,2020年是极不平凡的一年:我国取得了疫情防控的重大胜利,经济也快速恢复常态。我国第三季度增长4.9%,前三季度增长0.7%,成为全球主要经济体中唯一由负转正的国家。“十三五”规划的目标任务也即将完成,全面建成小康社会胜利在望,5000多万人口实现脱贫,GDP总值也有望突破100万亿元。党的十九届五中全会,绘好了“十四五”规划和2035年远景目标的蓝图。今年是深圳经济特区建立四十周年,中信证券也刚刚度过了自己的25岁生日,我们也正在制定公司的“十四五”规划与远景目标。“十四五”期间,我们将围绕“四新”(新阶段、新格局、新动力、新抓手),继续积极服务实体经济:第一,中信证券将为新一轮高质量的工业化与城镇化,全力提供投融资服务;并推进公司业务的全省市覆盖,助力重大区域战略推进。第二,作为本土龙头券商,中信证券承载着金融服务科技创新的重任,未来我们将进一步发挥专业能力,助力更多企业做优做强。第三,我们将助力中国金融安全和“自主可控”,从根本上提升自身的竞争力,努力打造国际一流投行。中信证券首席经济学家诸建芳认为,2021年中国经济将回到正常运行轨道,预计2021年中国经济增速将达到8.9%;似乎“过高”的增速主要是由于2020年较低基数所致,如果将2020-2021年平均起来看,两年的几何平均增速约为5.4%,基本符合中国当前的潜在增长水平,也比较好地恢复到了疫情前的水平。经济增长的主要动力将来自消费和制造业投资。预计2020年为应对疫情出台的临时性、阶段性的特别举措可能将在2021年适度退出,包括赤字率下调、不再发行特别国债等,货币政策可能回到中性“相机抉择”的状态。2020年预计中国是全球唯一实现正增长的主要经济体,2021年中国可能是增速最高的主要经济体之一,中国有望持续发挥着全球经济恢复“发动机”的作用,新冠疫情期间中国经济增量对全球的贡献比例甚至超过2008年全球金融危机时期。2021年将是中国完成2020决胜之年后,实施“十四五”规划和2035年远景目标的开局之年,中国将再展宏图,主动应对新环境、新挑战,坚持新发展理念,力主办好自己的事,通过持续深化供给侧结构性改革,构建“双循环”新格局,推动经济社会高质量发展:1)五位一体的要素市场改革,加快释放新的经济增长潜力。资本市场将获得前所未有的发展。2)加快形成高级化的现代产业体系。3)以长三角、粤港澳、京津冀、成渝等为代表的城市群将承载更多的人口和经济总量,形成经济发展的多个增长极。4)形成全球最大最活跃的消费市场。5)在逆风逆水的外部环境中构建更高水平开放格局。中信证券首席政策分析师杨帆指出,放眼2035远景规划,预计未来15年年均4.8%的GDP增速有望实现建成社会主义现代化国家的目标。2035或有三大变局点:科技、绿色和城镇化。供给端在于科技的创新和绿色的深化,重点关注基于新型举国体制的科技体制机制改革与碳中和长期目标下的新能源产业。需求端在于城镇化形态的改变,即城镇化或向二线都市圈下沉。着眼于稍短期的“十四五”,核心是要形成双循环格局。扩大内需是战略基点,而消费是内需的稳定器和发动机,促进消费或将更多依赖收入分配改革和生育政策调整等供给侧措施。产业政策或将聚焦“1+4”五大领域,即“卡脖子”的短板领域和新能源、环保、军工、医药四大产业。资本市场改革重点关注全市场注册制以及相配套的退市制度。中信证券首席FICC分析师明明认为,随着国内经济基本面逐步回归常态,政策也将在明年回归常态,今年货币政策已经基本回归中性,明年主要是今年非常宽松的财政政策和信贷政策的边际退出。明年的资产价格走势将在很大程度上取决于对债务和通胀的判断,债务周期领先于通胀周期和经济周期,在边际趋紧的信用环境下,债务周期将在今年年底进入下半场,通胀周期可能在明年年中附近见顶。对大类资产而言,2021年股票可能延续三阶段慢涨格局,利率或将前高后低,十年期国债到期收益率中枢在2.6%~3.2%之间。商品关注原油、农产品等。中信证券首席策略分析师秦培景指出,A股仍然处于小康牛的通道中,预计明年A股将经历慢涨“三部曲”,分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期;配置上建议紧扣行业景气轮动,兼顾政策催化主题。首先,欧美经济缓慢修复,中美博弈趋于缓和。其次,A股盈利明确好转,打开行业轮动空间。再次,货币财政回归常态,规划落地催化主题。最后,外部流动性依然宽松,国内流动性整体稳健。预计明年A股将吸引净流入资金约7000亿元。以上述研判为基础,我们综合量化和行为金融的方法论进行了大势研判,具体节奏和配置建议如下:从跨年直到明年二季度中是第一阶段轮动慢涨期,建议坚持配置顺周期品种,包括可选消费和工业板块,并兼顾半导体、生育政策等主题;明年二季度中至三季度是第二阶段平静期,建议增配大金融和必选消费,主题方面可以关注新能源、国防安全;明年四季度开始是第三阶段共振上行期,其间科技板块和医药的相对配置价值将会提升。中信证券首席海外策略分析师杨灵修认为,虽然各国疫苗取得新进展,但明年全球疫情仍是复苏最大的不确定性。美国大选后,预计拜登新政府会先将重心放在疫情控制和刺激经济复苏上,叠加欧洲二次疫情反复,预计全球货币环境仍保持宽松。不同的是,中国经济已率先企稳,但M2增速和名义GDP增速的剪刀差已达到10%。明年经济复苏虽然将“顺势而上”,但预计M2增速将逐级回落,影响目前高估值的板块。展望2021年的投资,我们在聚焦“新经济”同时,将估值合理视为配置最重要的考量,离岸港股和中概比A股更有优势。“十四五”规划中的“追求质量”和“自主创新”是长期方向,由于部分“核心资产”估值偏高,需要精选细分龙头进行配置。我们看好互联网、消费电子、教育、农业和上游原材料和金融板块的核心标的。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

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